AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化(huà48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等448k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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