在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù国民党任公是指谁，任公指的是什么)将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一(yī)季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天国民党任公是指谁，任公指的是什么左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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