芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业(yè)和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个(gè)因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳(láo)动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形(xíng)势好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或(huò)将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分(fēn)布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大(dà)规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行业(yè)失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高(gāo)的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等(děng)行业的(de)一(yī)季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历(lì)的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将(jiāng)部分青(qīng)年人初(chū)次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人(rén)口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分(fēn)母不含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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