昨夜(yè)今晨(chén)，全球投资(zī)界“春晚”——伯克希尔年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)召开。

　　昨晚10点15分(fēn)开始，今(jīn)年8月30日将(jiāng)满93岁的巴(bā)菲特和老搭档(dàng)、已经99岁的芒格出席伯克(kè)希尔哈撒韦年(nián)度股东大会的(de)问答环节。

　　本(běn)次大会召开(kāi)时的宏观背景颇不平静：美国银行业动荡不安，债务上限谈判(pàn)僵持(chí)，经济徘徊于(yú)衰退的危险边(biān)缘，地缘政治冲突(tū)持续升温，人(rén)工智(zhì)能正带来(lái)重大的(de)机遇和风(fēng)险，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马(mǎ)哈先(xiān)知(zhī)”对(duì)大变革(gé)时代的点评(píng)和投资(zī)智慧。

　　大(dà)会召开前，伯克希尔(ěr)哈撒韦发(fā)布一(yī)季(jì)度(dù)财报(bào)显示，第一(yī)季度净利润355.04亿美元，去年同期为55.8亿美元(yuán)；第(dì)一季度(dù)营收853.93亿美(měi)元，去年同(tóng)期为708.1亿美元；第一(yī)季度投资和衍生品(pǐn)收益为(wèi)347.58亿美元，去(qù)年同期为亏(kuī)损19.78亿美元。

　　先来(lái)看看巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲特：不(bù)全力支持倒闭的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行“将带(dài)来灾(zāi)难性后果”

　　巴菲特(tè)表示，在硅谷银行倒闭后，监管机(jī)构必(bì)须(xū)做出赔偿所(suǒ)有储(chǔ)户(hù)的决定，因为(wèi)不(bù)这样做可(kě)能(néng)会(huì)损害全球金融(róng)体系(xì)。

　　“这将是(shì)灾难性的，”巴菲特在回答一个问题时说，如果(guǒ)储户得不到(dào)补偿，它给美国经济带来的后(hòu)果无法(fǎ)想象。

　　2.美(měi)国(guó)和中国(guó)发生(shēng)冲突很愚蠢

　　巴菲特和芒格(gé)都(dōu)认(rèn)为，中美关系紧张对两国会造成(chéng)不必要的(de)伤害(hài)。芒(máng)格(gé)说：“美国和中国(guó)发生冲(chōng)突是很(hěn)愚蠢的。我们应该(gāi)做的就是(shì)和(hé)中国和睦相处。美(měi)国应该与中国大量开展(zhǎn)自由贸易。”巴菲特说(shuō)，中美会(huì)有竞争，但一直都(dōu)需要判断(duàn)，如果没有(yǒu)对(duì)方回应，事情(qíng)能有多大进(jìn)步(bù)。两国都(dōu)会有竞争力，都可以(yǐ)繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去几个(gè)月的波动可能是二战以来最厉害的一次

　　巴(bā)菲特表示(shì)，我们大(dà)部分的事(shì)业，在今年报告的营(yíng)收都会比去(qù)年较低，这都是因为(wèi)过去6个月(yuè)经济的不景(jǐng)气造成的。

　　巴菲特(tè)称，过去的(de)这几(jǐ)个(gè)月公(gōng)司都(dōu)经历了(le)很(hěn)多的波(bō)动，这可能是二战以(yǐ)来最厉害的一次(cì)，二战(zhàn)的(de)时(shí)候我们没有办法获得(dé)商品(pǐn)、货物，但是这一次的波(bō)动来自于另外一个地方，他(tā)们可能在(zài)过去的6个月中(zhōng)出现了存货过多的情(qíng)况，这不是说(shuō)好像失业率、就业率(lǜ)的情况造成(chéng)的，但(dàn)是现在(zài)的经济环境在(zài)这六个月已经非常不一(yī)样了(le)，而我们很多的(de)经理人对于这种(zhǒng)情(qíng)况感(gǎn)觉(jué)到比较(jiào)惊讶，存(cún)货怎(zěn)么(me)会一下(xià)子那么多卖不出去(qù)。现在(zài)我们才慢慢(màn)地(dì)让销(xiāo)售情况有所恢复。

　　4.“好日子可能已经结(jié)束(shù)”！巴菲特第一季(jì)度净卖出104亿美元股票

　　巴菲(fēi)特说，他在第一季度(dù)是(shì)股票的(de)净卖家。财报(bào)显示(shì)，伯克(kè)希尔(ěr)出售了价值132亿美元的股票，仅买入(rù)了28亿美(měi)元。净卖出104亿美元(yuán)股(gǔ)票。

　　这些数据突(tū)显(xiǎn)出，巴菲特和他(tā)的长期得力助手(shǒu)查(chá)理·芒格认(rèn)为，当期的估值没有吸引力。自今年年初以来，该(gāi)公司的现金储备增(zēng)加了20亿美元，达到1306亿(yì)美元，为2021年底以来的最高水平。

　　芒格(gé)上个月表示(shì)，随着美(měi)联储加息和(hé)经济放缓，投资者应(yīng)该(gāi)降低对股市回(huí)报的预(yù)期。

　　巴菲特对自己的企业(yè)做出了(le)悲观的预(yù)测：好日子可能(néng)已经结(jié)束。这(zhè)位亿万(wàn)富(fù)翁投资者预计，随着经(jīng)济低(dī)迷放缓，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)公司大部分业(yè)务的收益今年将下降。因(yīn)为在(zài)过去6个(gè)月左右的时(shí)间里，美国(guó)经济的(de)“令人难以置信的增长时(shí)期”已经接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声。伯克希尔经常(cháng)被视为(wèi)经济健康状(zhuàng)况(kuàng)的代表，因(yīn)为其业务范围广(guǎng)泛，从铁路到(dào)电力公用事业和零售。巴菲(fēi)特曾表示，伯克希尔(ěr)哈撒韦公司的(de)成功归功于过(guò)去几(jǐ)十年美国经(jīng)济的(de)惊人增长。

　　5.巴菲特强调(diào)：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴菲(fēi)特(tè)指出(chū)，阿贝尔(ěr)一定会继承(chéng)我的(de)工作，但他还会与(yǔ)贾恩一起协商(shāng)，做最后的(de)决策。公司传承在执行上并不是(shì)这么简单，管理伯(bó)克希尔可能(néng)不仅需要现在的这五(wǔ)个下(xià)一(yī)代领(lǐng)导(dǎo)人，而(ér)是(shì)更多有能力(lì)的(de)人(rén)。如(rú)果(guǒ)他们不(bù)能处理(lǐ)得(dé)当的话，他就不(bù)会(huì)将伯克希尔交给他们。他(tā)还补(bǔ)充，每一个公司的情况都不(bù)一样(yàng)。

　　芒(máng)格则表示，现在伯克希尔(ěr)内部(bù)都很支持(chí)阿(ā)贝尔等高层。

　　6.美(měi)联(lián)储不能疯狂印钱

　　有投资者(zhě)提问(wèn)：美(měi)联储(chǔ)现有(yǒu)的资产负债表规模(mó)是否令(lìng)你担忧？

　　巴(bā)菲特表(biǎo)称(chēng)他不担心美联储(chǔ)，支持(chí)美联(lián)储压(yā)低(dī)通胀率的使命，他(tā)也不担心美联储的资产负债表(biǎo)，尽(jǐn)管打趣称“那是一个很大的数字，而我喜欢看这些大数字”。

　　巴(bā)菲特(tè)称，看到美联储资产负债表从8000亿(yì)美元增至2.2万亿(yì)美(měi)元(yuán)，就让他想到(dào)一(yī)句话(huà)“现金永(yǒng)远(yuǎn)不是垃圾”。但是他反对疯狂印钱令(lìng)通胀暴涨，就像二战(zhàn)刚结束时(shí)美国所(suǒ)经(jīng)历的那(nà)样。对此芒格也持相同观点，称如果靠不断印钱来解决(jué)短期问题将会有(yǒu)负(fù)面的后果。

　　7.为何大幅持(chí)仓石(shí)油股？

　　巴菲特(tè)表示(shì)，美国没(méi)有(yǒu)其他地方可以像(xiàng)二叠纪盆地(dì)（permian）一样有这(zhè)么多石油储备。不过页岩油井(jǐng)的衰败也很(hěn)快，开井第一天可能产量1.2万至(zhì)1.5万桶/日，也许一年或者一年(nián)半就枯竭(jié)了。

　　“我非常喜欢西方(fāng)石油的管理层，对他们(men)也很熟悉。西(xī)方石油做了很多好的事(shì)情，建了很多新(xīn)井还能盈利(lì)。伯克希尔并(bìng)不会购买西方(fāng)石油的控股权，管理层已经(jīng)很棒了。未来不确定(dìng)是否(fǒu)会继续购买更多(duō)石油公司(sī)的股票，但对现(xiàn)在持股量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取代美(měi)元的(de)储备(bèi)货(huò)币地位

　　有(yǒu)投资者提问：美国(guó)大批发债，美(měi)联(lián)储让债(zhài)务货(huò)币化，中国(guó)巴(bā)西沙特等都在与美元脱钩，在这种环境下，美元的货币储备地(dì)位何(hé)时(shí)会受威胁？

　　巴菲特认为，没(méi)有取代美元储(chǔ)备货币地位的候(hòu)选币种。

　　巴菲特说，没有人(rén)比(bǐ)美联储主席鲍威(wēi)尔更了解形势(shì)，但他无法控制财政政策。谁都不知道(dào)，一(yī)种纸币能(néng)坚(jiān)持用多久才会失控，尤其是在这种(zhǒng)货币(bì)是(shì)全球储(chǔ)备货币的(de)时(shí)候。

　　巴菲特认为，美国要大举印钞(chāo)很容易，但应该非(fēi)常小心。如(rú)果货(huò)币太多，一旦把(bǎ)通胀(zhàng)的精(jīng)灵从瓶子里放出来，就很难恢复，人们会对(duì)货币失去(qù)信任。

　　巴菲特称，无(wú)法预(yù)测会有(yǒu)什(shén)么(me)结果(guǒ)，反(fǎn)正不会是好结(jié)果。现(xiàn)在（大量发债）是一个非常政治化的决(jué)策。

　　芒格说，在某些(xiē)时候(hòu)，通过印钞赢得(dé)选票会(huì)适(shì)得其(qí)反。芒格在提到(dào)日本(běn)的(de)货币政策(cè)和财政政策时说，日本用(yòng)日元做(zuò)了(le)些(xiē)奇怪的事。对于日(rì)本(běn)实(shí)施(shī)的经(jīng)济政策，日本人(rén)应该(gāi)接受并作出应(yīng)对。巴菲特补充(chōng)说，如果日(rì)元是储备货(huò)币，那(nà)些(xiē)事不可能发生(shēng)。巴菲特说，他佩服日本(běn)，日本有一个更有凝聚力的社会，但美国不(bù)应该效仿日本。不断(duàn)印钞是疯狂的(de)。

　　猪价持(chí)续低迷(mí)，国家研究启动第(dì)二批中央(yāng)冻猪肉收储

　　今年以(yǐ)来，在供大于需(xū)的市(shì)场格局(jú)下，我国生猪价格整体偏弱运行，期间最(zuì)高(gāo)仅(jǐn)涨至16元/公斤，最低跌至14元/公斤以(yǐ)下。

　　回顾今年(nián)春节(jié)过(guò)后的(de)猪价走势，记者(zhě)查询上甲(jiǎ)数据梳理发(fā)现，2月中(zhōng)旬至3月(yuè)初(chū)期间，生猪价格(gé)曾出现一波企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，但在涨至16元/公(gōng)斤(jīn)后再次(cì)振(zhèn)荡(dàng)下跌，直至4月17日跌(diē)至今年低(dī)点13.9元/公斤后，才再度出现小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在五一假期前又略有回落。

　　在近期生猪价(jià)格低(dī)位运行的情况(kuàng)下，国家发改(gǎi)委(wěi)于5月5日下午(wǔ)发布最新研(yán)究(jiū)收储的(de)公告称，据国家发展(zhǎn)改革委(wěi)监测(cè)，4月24日—4月28日(rì)当周，全(quán)国平(píng)均猪粮(liáng)比价为(wèi)5.21：1，处于过度下跌二级(jí)预警区间。根据(jù)《完善政(zhèng)府猪肉储备调节(jié)机制(zhì) 做好猪肉市场保供稳价工作预案(àn)》规定，国(guó)家发改委会同有(yǒu)关部门研(yán)究适(shì)时(shí)启(qǐ)动年内第二批中央(yāng)冻猪肉(ròu)储备收(shōu)储(chǔ)工作，推动生猪(zhū)价格尽(jǐn)快回归合理区(qū)间。

　　在国家发改委(wěi)发(fā)声后，生猪期货市场预期走(zǒu)强，应声上涨。截至5月5日下午(wǔ)收盘，生(shēng)猪(zhū)期货主力合约2307报收16165元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)达1.63％。

　　从进入4月(yuè)后来看，生猪现(xiàn)货(huò)市场整体延续(xù)振荡(dàng)下跌(diē)走势，价格无太(tài)大(dà)起(qǐ)色。徽商(shāng)期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师(shī)尉秀接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，4月来生猪现货(huò)价格呈(chéng)先跌后涨(zhǎng)再跌的振荡走势(shì)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，4月初至中旬，因需求缺乏(fá)明(míng)显利(lì)好，叠加散户逢高(gāo)出栏心态(tài)增强，利空生(shēng)猪(zhū)价格，猪价振荡回落并在4月17日逼近春节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入(rù)4月中下旬(xún)后，在相(xiāng)对(duì)较低的(de)猪(zhū)价下(xià)，市场心态(tài)开始转变(biàn)，养殖(zhí)端低价惜售情(qíng)绪强、二(èr)育询盘增(zēng)加(jiā)，支撑价格止跌反弹(dàn)，同时冻品猪肉价格的相对优势也刺激贸易商从进口肉采购转向对国内冻品猪肉采购(gòu)，支撑屠宰企业分割入库意(yì)愿加大，再叠加月底逢五一假(jiǎ)期备货，猪肉终端需求有(yǒu)所好转(zhuǎn)，猪价升至4月(yuè)25日的15.12元/公(gōng)斤；而此(cǐ)后，较高的成本导(dǎo)致生(shēng)猪二育入场转为谨慎，屠企分割比例也有开收敛，叠加月末部分集团企业有提前出栏迹象，在(zài)缝节必跌(diē)的‘魔(mó)咒’下，月末价格再次回落，截至(zhì)4月28日猪价跌至14.54元/公(gōng)斤。”尉(wèi)秀说(shuō)。

　　而(ér)五一小长假期(qī)间(jiān)，虽有节假日提振，但(dàn)生猪现货价格平均(jūn)也(yě)仅有0.2元/公斤的涨幅(fú)，延续偏弱态势(shì)。申银万国期货农产品高级分析师(shī)徐(xú)盛告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)生(shēng)猪(zhū)处于需求淡季，同时五一节前各养殖类上(shàng)市公司公布一季报(bào)显示其经营数(shù)据纷纷亏损(sǔn)，若(ruò)猪价长期维持低迷，养殖企业超(chāo)预期去产能将对行业的发展不利，容(róng)易导致(zhì)猪(zhū)价的大起(qǐ)大落(luò)。在这个节(jié)点，国家发改委宣布收储，可以(yǐ)看出国家对生猪(zhū)养殖(zhí)行业健康(kāng)发展(zhǎn)的重视与呵护，有助于(yú)提(tí)振市场信心。

　　“在猪肉(ròu)收储信号释放(fàng)下，本周五生猪(zhū)期货盘面随即作出(chū)反应走多。从收储(chǔ)本身(shēn)看(kàn)，不(bù)会带来实(shí)质性生猪需求(qiú)的(de)增长。不过，倘若收储调控(kòng)长(zhǎng)期密(mì)集执(zhí)行(xíng)，叠加二(èr)育(yù)等利多因(yīn)素共(gòng)振，或会(huì)给市场带来比较明显(xiǎn)的利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底何时(shí)结束？

　　五(wǔ)一节假(jiǎ)日过后，尉秀告诉(sù)记者，因生猪终端需求缺乏实质(zhì)性利(lì)好，短期内猪价或延(yán)续低位区间振荡走(zǒu)势。

　　具体从生猪需(xū)求端看，尉秀(xiù)表示，参考(kǎo)2020年(nián)至2022年(nián)的屠宰数据，每年5月宰量均(jūn)有不同程度的提升，但也非(fēi)猪(zhū)肉季节性消费旺(wàng)季。

　　从供(gōng)给端看，据(jù)国家统计(jì)局最新数(shù)据，截至(zhì)今年一季度，全国生猪(zhū)出栏(lán)1.99亿(yì)头(tóu)，同比(bǐ)增(zēng)长1.7％，出(chū)栏量处于近五年(nián)同(tóng)期高(gāo)位水平(píng)；生(shēng)猪存栏(lán)4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然(rán)今年一季度(dù)生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏环比(bǐ)出(chū)现下(xià)跌，但同比(bǐ)依旧增长，并处(chù)于(yú)近(jìn)9年同(tóng)期相对高位。

　　此外(wài)从生猪(zhū)产能(néng)变(biàn)化来看，尉秀表示，据农(nóng)业部监测，2023开年(nián)以(yǐ)来，国内能繁母猪(zhū)存栏已连(lián)续(xù)三个(gè)月下(xià)降(jiàng)，但下降幅度相当有限，累计(jì)下(xià)降1.97％。其中3月全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年同期增(zēng)加(jiā)2.90％，依然高于4100万头的(de)正常(cháng)产能(néng)调控(kòng)目标（约为(wèi)105.00％）。此外据(jù)第三(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字sān)方(fāng)机(jī)构数据，国内能繁母猪存栏自(zì)2022年11月开始(shǐ)下滑，已(yǐ)经连续5个月下滑，累计下(xià)降(jiàng)幅度为5.33％。其中(zhōng)，3月环比下降1.95％，较(jiào)2022年(nián)同期增加(jiā)2.96％。“从不同口径的(de)统(tǒng)计数据(jù)可以(yǐ)看(kàn)出，生猪(zhū)产能有(yǒu)继续回(huí)调走(zǒu)势，但截(jié)至3月降幅均(jūn)有限。综(zōng)合来看，当(dāng)下产能基础依旧(jiù)稳固(gù)，生猪供(gōng)应充盈(yíng)，并(bìng)没有出现能够(gòu)驱动周期上行趋(qū)势(shì)的力量。”

　　展望5月(yuè)猪价，在尉秀(xiù)看来，伴随着猪价再次阶段性走(zǒu)低，二育补栏或会再次进场，带动猪价走(zǒu)高(gā乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字o)；但今年二次育肥进出(chū)场节奏切换加(jiā)快，需关注进出场节奏对(duì)猪价的带动。此外受冬季猪病(bìng)等影响，今(jīn)年2-3月有(yǒu)比较明显的小体重猪急抛，出栏量的提前透支将在6月前后显现，对期货(huò)LH2307盘面的利多影响或许在5月(yuè)份(fèn)有体(tǐ)现。总的(de)来看，5月猪(zhū)价价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或高于4月，建(jiàn)议继续重(zhòng)点关注二次育肥、冻品入(rù)库(kù)及收储带来的(de)情绪面影响。

　　方正中期饲料养殖板块研究(jiū)员宋从志认为(wèi)，短期(qī)来看，当前生猪整体屠宰(zǎi)量仍维(wéi)持高位，并高(gāo)于去年同期水平，出栏体重虽有连(lián)续回(huí)落，但绝对体重仍在120kg以(yǐ)上，反(fǎn)映(yìng)上游大猪仍在释(shì)放之中，二育增加导致大猪仍(réng)有阶段性出(chū)栏压力。尤其去年6月份以来能繁(fán)母猪环比增(zēng)加带来的生猪出栏在(zài)5月份可能(néng)继(jì)续保持惯性(xìng)增涨。但今年二(èr)季度开始生猪市场(chǎng)将逐步过度至季节性(xìng)旺季，因(yīn)此(cǐ)生猪(zhū)近端现(xiàn)货价格大概率(lǜ)已在慢慢接近底部。

　　中长期来看，尉秀表(biǎo)示，下(xià)半年是生猪需求的旺(wàng)季，叠(dié)加能繁母猪的(de)调减在下半年会(huì)有(yǒu)一(yī)定程度的体现(xiàn)，价(jià)格重(zhòng)心或高(gāo)于上半(bàn)年，2023年全年猪价(jià)的高点有望在(zài)下半年形成。

　　“我们认为(wèi)，上半年生(shēng)猪供应(yīng)压力最(zuì)大的时间点有望逐步过(guò)去(qù)，叠(dié)加经济复苏、非瘟(wēn)带(dài)来仔猪存栏的损失(shī)以及猪肉收储，消(xiāo)费端(duān)恢复后(hòu)下方现货价格空间有限(xiàn)并有望反弹(dàn)。但考(kǎo)虑到(dào)2022下半年(nián)生猪养殖(zhí)利润偏高(gāo)，能繁母猪存栏恢复，2023年生(shēng)猪总(zǒng)体供(gōng)应有(yǒu)望逐步增加(jiā)，全年猪价(jià)重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将(jiāng)更为关键。”徐盛建议，长(zhǎng)期投资者可以(yǐ)在养猪成(chéng)本(běn)一(yī)带逐步择机入场买入(rù)生猪2307合约(yuē)，另外等反弹后(hòu)逢(féng)高空2309合(hé)约。

　　宋从志表(biǎo)示，当前(qián)生猪期货2305合(hé)约期现已在逐步回归，2307及2309合约对(duì)2305旺季升水扩大，由于生猪(zhū)期(qī)价目前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)不高，后续在收储加持下，期价(jià)存在继(jì)续往上(shàng)修复(fù)的空间。建议投资者在(zài)交易上可从单边(biān)转(zhuǎn)为观望，边际上警(jǐng)惕饲料(liào)养殖板块(kuài)集(jí)体估值下(xià)移带来(lái)的(de)系统(tǒng)性(xìng)风险。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字