5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(ku肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西ǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于(yú)存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利(lì)率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下(xià)降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jī肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西n)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等(děng)下调，市(shì)场不(bù)应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的(de)人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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