本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力(lì)的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别yú)功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(t面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前(qián)端发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōn面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别g)合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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