中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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