在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资河北保定技校排名，保定技校前十名金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)河北保定技校排名，保定技校前十名”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期(qī)角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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