5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持(chí)续主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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