本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhè张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本(běn)身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪(hù)深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的(de)中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市(shì)场长期发(fā)展的基石(shí)，这(zhè)使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较(jiào)大。

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