今年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quá龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业n)人权(quán)益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也(yě)引发了(le)全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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