5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么大(dà)，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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