今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yò馈赠的意思ng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆馈赠的意思。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益馈赠的意思(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立(lì)以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对(duì)较高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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