北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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