一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发(fā)基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露的(de)个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比(bǐ)的(d爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解e)变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人投资者认知(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解zhī)，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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