看看(kàn)周末(mò)有哪些(xiē)重要消息！

　　PMI拉响通胀升温(wēn)警报

　　标普(pǔ)全球周五公布的4月美国制(zhì)造业Markit PMI意外(wài)重回荣枯分水岭(lǐng)50上方(fāng)，和服(fú)务业PMI均不降(jiàng)反升，分别创半年和一(yī)年来新高，综(zōng)合PMI超预期强(qiáng)劲，创去年5月(yuè)以来新高。其中的分项指数释放价(jià)格压力再(zài)度升(shēng)温的警报(bào)信号：4月购进价格(gé)创去年11月以来新高(gāo)，出厂价格(gé)创去(qù)年9月(yuè)以来新高。

　　标(biāo)普全球的经(jīng)济学家在点评PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或者至少一定程度居(jū)高不下。PMI数(shù)据重燃价格压力的通胀担忧，数据(jù)公布后，美股承压下行，主要美股(gǔ)指盘(pán)中集体下跌；美国(guó)国债价(jià)格(gé)跳水(shuǐ)、收益率盘中拉(lā)升(shēng)，对利率更敏感(gǎn)的(de)2年期美债收益率一度较日内(nèi)低位回升(shēng)10个基点；PMI公布前曾逼近周四(sì)所(suǒ)创一年(nián)来低(dī)谷的(de)美元指数迅速抹平日(rì)内跌(diē)幅转(zhuǎn)涨(zhǎng)，刷新日高。

　　在美联储官(guān)员最近一(yī)再表(biǎo)态支持继续加息后，黄金大(dà)幅回落，本月内首次收(shōu)盘失(shī)守2000美(měi)元/盎司心理关口，连续(xù)第二周因(yīn)周五(wǔ)回落而全周累计(jì)由涨(zhǎng)转跌；工业金属总体继续(xù)下挫，在中国(guó)公(gōng)布3月精炼铜产(chǎn)量同比增长9％、增至创纪(jì)录高(gāo)位后(hòu)，市场(chǎng)开(kāi)始担心中国的进口铜需求，加之(zhī)全周经济增长前景(jǐng)的担忧，伦铜连跌(diē)3日，同样3连(lián)阴的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周(zhōu)一(yī)大(dà)涨，全周仍累(lèi)涨。原(yuán)油周五反弹，但经济前(qián)景的担忧压顶，未能(néng)延续一个(gè)月来累计涨(zhǎng)势，汽油(yóu)全周跌(diē)幅更大，其(qí)受到美国能(néng)源(yuán)部公布上周(zhōu)库存不降反增打(dǎ)击。

　　通胀严(yán)重！阿(ā)根廷中央(yāng)银行(xíng)加息300基点

　　当地时间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中(zhōng)央银行宣(xuān)布将基准利率由(yóu)78％上(shàng)调至81％，加息(xī)幅度达300个基点，高于此前市场预期的200个基点(diǎn)。

　　这是(shì)阿根廷央行今年第二次大(dà)幅加(jiā)息，今年3月，该行也同样加息了300个基点，将基准利率从75％上调至(zhì)78％。而在去年，这(zhè)家央行(xíng)也(yě)已经经历了多次加(jiā)息，总幅度达(dá)到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的(de)声明中表示，此次加息主要是由(yóu)于3月该国通胀加剧，央行未来将(jiāng)继续监测物价水(shuǐ)平、外汇市场和货币(bì)总量变化，以对利率政策做(zuò)出进一步调整(zhěng)。

　　上周公布的(de)数(shù)据显示(shì)，阿根廷3月(yuè双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)环比通胀率为7.7％，是近20年来(lái)的最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根据通胀报告(gào)，在各(gè)类商品和服(fú)务中，餐厅酒店消费、服装鞋履和烟酒等(děng)同比价(jià)格变化最大，涨幅均(jūn)超过100％；通(tōng)信、教育和(hé)交通运输等方(fāng)面价(jià)格波动相对较小。

　　通胀报告发(fā)布当(dāng)天，阿(ā)根(gēn)廷总统府发(fā)言人加芙列拉·塞(sāi)鲁蒂表示(shì)，3月通胀严重主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)包括国际大宗商品价格受俄乌冲突影响上(shàng)涨以及今年(nián)初阿根廷发生(shēng)严(yán)重旱灾等(děng)。另一项市场预期调查报告还显(xiǎn)示，2023年阿根(gēn)廷通胀率(lǜ)将达(dá)110％，而摩根大通认为这一(yī)数字可能会达到130％。

　　美国(guó)多(duō)地(dì)遭恶(è)劣天(tiān)气袭击，超1500万人(rén)面临严重雷暴(bào)风险(xiǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间4月21日，美(měi)国得克萨斯州在内的多个地区持续遭到恶劣天气袭击(jī)，超过1500万人面临严重雷暴的风险。风暴预(yù)测中心表示，强雷暴(bào)会产(chǎn)生冰雹、狂风和龙卷风等天气状况，得州沿海地区(qū)到(dào)密(mì)西(xī)西比河谷地区，以及俄(é)亥俄(é)河上(shàng)游(yóu)到五大湖地区将受(shòu)到影响(xiǎng)，部分地(dì)区的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东(dōng)尼(ní)奥国际机场和奥斯(sī)汀(tīng)-伯(bó)格斯特罗姆国际(jì)机(jī)场(chǎng)20日晚上因天气状况(kuàng)而临时(shí)停飞。此外，俄克拉何马州19日(rì)遭受(shòu)龙卷风(fēng)侵袭(xí)，共造(zào)成3人死亡。俄(é)克拉荷马州(zhōu)州长凯文(wén)·斯蒂(dì)特(tè)宣(xuān)布该州部分(fēn)地区进(jìn)入(rù)紧急(jí)状态。

　　他宣布(bù)：竞选(xuǎn)美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新网援引美联社报道(dào)，当地(dì)时间20日，美国保守派电台(tái)主持人拉里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加2024年的美国总统竞选。

　　据美国有(yǒu)线电(diàn)视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去(qù)的几(jǐ)十年里，埃尔(ěr)德一直在媒体行业工作，1993年(nián)，他开始(shǐ)主持自己的广(guǎng)播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节(jié)目在保守派中拥有了一批(pī)追随者。

　　低库存(cún)支撑棕(zōng)榈油(yóu)近月价格(gé)

　　昨日，油脂期货继续下(xià)挫，棕榈油(yóu)主力(lì)跌幅(fú)达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主力(lì)收盘于8357元/吨(dūn)，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元(yuán)/吨，跌(diē)幅达(dá)5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国期货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师聂(niè)波表示，一方(fāng)面，原油下跌较多，市场重回原油需求逻辑(jí)，美国经济数据较(jiào)差，市场(chǎng)预期经济衰退(tuì)，另外5月可(kě)能再(zài)度加息。另一方面，国(guó)内(nèi)经济处于弱复苏状态，油脂(zhī)实际消费偏弱。

　　据聂波介(jiè)绍，2月印尼棕(zōng)榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月(yuè)印尼降雨偏少，产量恢复潜力高(gāo)。2月出口(kǒu)环比减(jiǎn)少1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历史月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出口，但是(shì)由于(yú)2月(yuè)工作(zuò)日少，假期多，最终数量(liàng)出(chū)现下(xià)滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费略增(zēng)至(zhì)181万吨。其中，生物(wù)柴油(yóu)消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消费增(zēng)加2万吨至99万吨。年初以(yǐ)来(lái)，印尼生物柴油生产需要(yào)补(bǔ)贴，1—2月月均产量低(dī)于110万千升（2023年目(mù)标1315万千升），生柴端的需(xū)求驱动暂时略弱。2月(yuè)底印尼棕(zōng)榈油库存下滑至264万吨，库存(cún)偏(piān)低。马来西亚3月底棕榈油库(kù)存同(tóng)样偏低，导(dǎo)致近月产地报价相对内盘(pán)偏强，近月进口倒挂(guà)较(jiào)多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到港预(yù)估17万吨，数量少(shǎo)，国内持续(xù)去库存，棕榈(lǘ)油(yóu)5—9月差走扩(kuò)至500元(yuán)/吨以上，而豆(dòu)油套利盘压力更大，豆棕(zōng)2309价差也(yě)达到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印两国旱(hàn)季明显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏(piān)多，总体利于产量恢复，近期(qī)棕(zōng)榈果价格下跌也侧面验证(zhèng)，7月、8月厄(è)尔尼诺的(de)出现助于提高产量，国(guó)际豆棕价差跌入负值(zhí)，印度(dù)还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免(miǎn)税额度，斋月后(hòu)通常是需求淡季，最(zuì)近印度也取消了棕榈油(yóu)订单。因此，短期棕榈油低库存支撑价(jià)格，但中(zhōng)长(zhǎng)期产地累(lèi)库可能(néng)性较(jiào)大。”聂波说。

　　银(yín)河期(qī)货油脂(zhī)油料分析师陈(chén)界正告诉期(qī)货日报(bào)记者，虽(suī)然近端因为斋(zhāi)月的原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超(chāo)预期去(qù)库继续支撑近月(yuè)价格，但(dàn)是2月印(yìn)尼产(chǎn)量位于历史同期最高(gāo)位(wèi)，且未(wèi)来产(chǎn)区产量季节性(xìng)恢复，国内(nèi)、印(yìn)度高库存，欧盟(méng)进口受到菜油供应压力的抑制，远端的产区产(chǎn)量恢(huī)复以及出(chū)口走(zǒu)弱较为(wèi)明显，预计4—6月(yuè)份(fèn)将不断累库。且豆棕FOB价差已(yǐ)经(jīng)转负，POGO价(jià)差(chà)走高至200美元(yuán)以上，巴(bā)西大豆(dòu)的集中出口，使得国际豆油的(de)供应愈发充足，国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)以及印度消(xiāo)费暂无明(míng)显(xiǎn)增量，因此，当前棕榈油远端继续维持逢(féng)高空配思路。

　　国内方面，陈界(jiè)正分析(xī)称，当前国(guó)内库(kù)存较高，产区库存较低，国(guó)内(nèi)棕榈油盘面偏(piān)弱，因此(cǐ)马盘(pán)涨(zhǎng)幅明显大于国(guó)内，远(yuǎn)月进口利润倒挂维持(chí)在-300附近。但是4月18日给出了进口利润，新增8—9月买船6船。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)全(quán)国(guó)共进口24度39万吨(dūn)。近(jìn)期消费疲软，去库不及预期，终端消费仅为弱复苏(sū)，虽然短期将会逐步去库，但(dàn)未(wèi)来产区压力逐(zhú)步体现，预计进口(kǒu)利润将会逐(zhú)步修复(fù)，国内也将会不断买(mǎi)船，基差(chà)因此滞涨回调(diào)。

　　“此(cǐ)外(wài)，现货(huò)市场人气一般，成交不多，但是到船迟(chí)滞，令港口去库存加快，基差暂稳(wěn)。由(yóu)于(yú)4—5月份买船到港(gǎng)较少(shǎo)，上周港口库(kù)存继(jì)续(xù)小幅去库，现为81.3万吨左右，下(xià)周预计继(jì)续去库。后续需继续关注(zhù)实际消费以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)驱动

　　本周，欧洲菜油价格再(zài)度开(kāi)启反(fǎn)弹，多个国家禁止乌(wū)克兰出口粮(liáng)食，价格冲击减弱，进(jìn)口(kǒu)加(jiā)拿大菜籽榨(zhà)利同样亏损，菜(cài)豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华(huá)东地(dì)区三(sān)级菜油和一级大豆油现货价差也扩大至240元/吨(dūn)左右，但是自从(cóng)菜豆油现(xiàn)货价(jià)差由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)后，菜(cài)油(yóu)成交再度冷清。

　　国泰君安期货(huò)农产品分析师傅博表示，目前(qián)来看(kàn)，菜油(yóu)仍然缺乏上涨的驱(qū)动。随着菜(cài)油现货价格跌至比豆油便宜，以及(jí)目前菜油的累库(kù)程(chéng)度还算正常，菜油的(de)利空阶段性算(suàn)是交(jiāo)易充分了(le)。但是，菜油(yóu)的基本面并未转好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油政策执行不及预期，对于植物油消费增速不会像之(zhī)前那么高。欧洲菜籽将于6月开始收割(gē)，7月出口(kǒu)开(kāi)始增多，增产背景(jǐng)下可能再(zài)度对价格(gé)产(chǎn)生冲(chōng)击。”聂(niè)波说(shuō)。

　　陈界(jiè)正(zhèng)分析称，从国内的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，菜油(yóu)从(cóng)2月中(zhōng)旬到(dào)现(xiàn)在已经拍(pāi)储了(le)3.8万吨。受到菜籽集中到港的影响，上(shàng)周压(yā)榨(zhà)量为10万吨，预计后续(xù)继(jì)续维持高(gāo)位运行。因为(wèi)进(jìn)口菜油到港，以及压(yā)榨厂开(kāi)机(jī)，预计后续(xù)库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以(yǐ)上，未来整体的菜籽供应仍偏宽(kuān)松。菜油港口库存(cún)上周(zhōu)继续(xù)大幅累积(jī)，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周(zhōu)将会继续(xù)累库。

　　“从现在的(de)采购情况来(lái)看，7—9月每(měi)个月的菜籽进口(kǒu)量(liàng)要(yào)比(bǐ)3—6月少，但(dàn)是每(měi)个月维持在(zài)24万(wàn)吨(dūn)以上(shàng)的(de)水平，而且菜(cài)油进口量预计会维持(chí)高(gāo)位(wèi)，特别是6—7月份的菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总(zǒng)体来看，菜油的供应(yīng)并没有大幅(fú)收(shōu)缩的(de)预期。同时，菜油(yóu)的需求还受到棉油(yóu)、玉米油等其他小油种的(de)影响，菜(cài)油价格(gé)需(xū)要保持竞(jìng)争(zhēng)力，要维持和豆油(yóu)的(de)低价差(chà)来(lái)刺激需求(qiú)。”傅博说。

　　展(zhǎn)望后市，陈界(jiè)正认为，前期菜油的进口盘面利润打开，未来菜油将不(bù)断到(dào)港。欧洲(zhōu)受到菜油供(gōng)应压力的影响，现货价格维持弱(ruò)势，进口端带动国内盘面偏弱。全球菜籽供应(yīng)恢复格局较(jiào)为明(míng)确，后期国内的供(gōng)应也(yě)会愈发宽松。近端菜油继续(xù)维持逢(féng)高抛空的思路。后(hòu)续需要重点关注加拿大新一季菜籽播种(zhǒng)生长情况。

　　傅博提示，一(yī)方面，要关注国(guó)际市场的菜籽和菜油供应情况，关注是否(fǒu)会有新增供应或者上游(yóu)成本端的变化(huà)因素的影响；另一方面(miàn)，要关注国内(nèi)菜油(yóu)的累库情况和国内(nèi)豆油的价格，预计接下来一段时间，国内(nèi)菜油价格会跟(gēn)随豆油价格波动。

　　供需格局变化致(zhì)豆油表现垫(diàn)底

　　豆(dòu)油方面(miàn)，本周(zhōu)初(chū)市(shì)场还(hái)在担忧进口(kǒu)大豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月(yuè)19日华南(nán)油厂恢复开(kāi)机，20日后(hòu)其(qí)他地方油(yóu)厂(chǎng)也在陆续恢复，下(xià)周开(kāi)始周度压榨量明显增加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月(yuè)下旬到7月上旬，预计(jì)大豆到港量(liàng)接(jiē)近3000万吨，几乎是历史同期(qī)最高的进口量，所(suǒ)以预计大(dà)豆压榨量将(jiāng)从目前的(de)150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应的豆油供应量(liàng)将从每周(zhōu)的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将持续2个月以上。

　　“随着(zhe)大(dà)豆不(bù)断过(guò)关，部分工厂预计逐步恢复开机。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨量较上(shàng)周提升较(jiào)多(duō)。由于部(bù)分工厂仍处于缺豆停机(jī)状态，预计(jì)短期开机继续位于低位，下(xià)周开机预计将会(huì)继续(xù)恢(huī)复提升(shēng)。上周库存小幅(fú)累库，现为(wèi)60.17双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的万吨，维持在历(lì)史同期(qī)低位，预计下周将会继续累库。现货(huò)市场乏善可(kě)陈(chén)，预计(jì)本周(zhōu)全国(guó)大豆压榨(zhà)量(liàng)将升至150万吨，豆油供应紧张(zhāng)情况有(yǒu)望逐步缓(huǎn)解。”陈界(jiè)正说。

　　值(zhí)得注意的是，豆(dòu)油的需求并不乐观。傅博表(biǎo)示，目(mù)前，豆油现货价格(gé)比(bǐ)棕榈油和菜油价(jià)格贵，随(suí)着华东、华北地区(qū)温(wēn)度升(shēng)高(gāo)，棕榈(lǘ)油对豆油的消费替代(dài)增(zēng)加，西(xī)南地区菜油对豆油(yóu)的替代正在(zài)发生。一些食品(pǐn)加工、饲料(liào)等领域的豆(dòu)油需求也会(huì)因为豆油价格过(guò)高而减(jiǎn)少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮点，下游节前备货不积极，贸易商(shāng)采购心态(tài)谨(jǐn)慎。预计 5月上旬供应将会逐步转向宽(kuān)松转变。后(hòu)期需要重点关(guān)注南国内大(dà)豆(dòu)到港通关以及整(zhěng)体的开机情况。新一季美豆的播种生长情况将(jiāng)决(jué)定豆(dòu)油盘面的相对强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供应增加而需求(qiú)偏弱(ruò)，再加上进口(kǒu)大(dà)豆成本下行，豆油基本面从目(mù)前的低库存(cún)、高基差，转(zhuǎn)变为累库加基差(chà)下行的预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月(yuè)份的棕榈油是降库预期(qī)，菜油(yóu)前期已经(jīn双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的g)对自身的供应压力进(jìn)行了一(yī)波交易，目(mù)前走(zǒu)势(shì)跟随豆油波动(dòng)。因此(cǐ)，阶段性来看，供(gōng)应的边(biān)际(jì)变化和需求预期(qī)都预示(shì)豆油(yóu)可能是未(wèi)来一段时间(jiān)三大油脂(zhī)中最(zuì)弱的。

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