5月以来，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国(guó)基金、南(nán)方(fāng)基金等多家头部公募基金密集申(shēn)报了(le)跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产(chǎn)品，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在(zài)经(jīng)历一季(jì)度的持(chí)续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买，区间份额(é)增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半(bàn)数(shù)半导体主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额出(chū)现(xiàn)正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为(wèi)，资(zī)金对半(bàn)导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中长期(qī)投资价值(zhí)的肯定。尽管半(bàn)导体板块年内(nèi)表现(xiàn)震(zhèn)荡，但(dàn)随着国产替代(dài)持续推进，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机会。

　　越跌(diē)越买，最(zuì)高份额(é)涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在(zài)经历一季度的(de)持续(xù)回(huí)调(diào)后，半导体板块自4月(yuè)中下旬以来又(yòu)开始持续(xù)下跌。以中(zhōng)证全指(zhǐ)半导(dǎo)体指数表现为(wèi)例(lì)，该指数在4月6日攀至年(nián)内高位后便开始不断下跌，4月10日(rì)至5月12日(rì)区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上，半导体(tǐ)与半导体生产设备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行(xíng)业中跌幅居(jū)前。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽管板块持续下(xià)跌，但(dàn)资(zī)金对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月内半(bàn)导体芯(xīn)片主题(tí)ETF收(shōu)益(yì)均告负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时(shí)间看年内半导体(tǐ)芯片主题ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富(fù)中证芯(xīn)片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中(zhōng)韩(hán)半导体ETF等(děng)三(sān)只产品(pǐn)份额出(chū)现下降(jiàng)外(wài)，其余产品份额(é)均(jūn)有大幅增长。其(qí)中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年内(nèi)份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半(bàn)导体板块持续(xù)下(xià)跌，嘉(jiā)实(shí)上证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF基金经理田(tián)光(guāng)远(yuǎn)分析，当(dāng)前半导体行业复苏(sū)不及预期主要(yào)原因，一是国产替代进程不及预期(qī)，国内半导体(tǐ)企业相比海(hǎi)外(wài)半导体大厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差距，在国产替(tì)代过程中产品研(yán)发和客户导(dǎo)入进程可(kě)能不及(jí)预期；二是下游需求不及(jí)预(yù)期，在边(biān)缘政治和全球经济疲软背(bèi)景下(xià)，全球电(diàn)子产品等终(zhōng)端需(xū)求可能(néng)不及预(yù)期，从而导(dǎo)致对(duì)半导体(tǐ)产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正(zhèng)处于下行筑底的(de)阶段，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为有望于(yú)今年(nián)看到拐点的出现(xiàn)”田光(guāng)远表(biǎo)示，在本轮(lún)周期中(zhōng)，率(lǜ)先回暖(nuǎn)的种类要看(kàn)芯(xīn)片下游(yóu)的景气(qì)度，有创新(xīn)属性和份额提升属(shǔ)性的环节会率先回暖。一方(fāng)面中国(guó)经济体重要(yào)的构成央国企对资产回报(bào)提(tí)出要求，民营企业的(de)竞(jìng)争力提升也会更加依(yī)赖(lài)数(shù)字化(huà)，成本效率提(tí)升是数字化的长期关键驱动力(lì)，另一(yī)方面短周期(qī)维度数字经济有顺周期属性(xìng)，经济复苏会(huì)加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部副总监、九泰泰(tài)富灵活配(pèi)置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初(chū)以(yǐ)来半导体(tǐ)板块上涨(zhǎng)的(de)原因，一(yī)方面是2022年板块调(diào)整幅(fú)度较大，行业估值(zhí)处(chù)于底部位置；另一方(fāng)面市场(chǎng)预期基本面即将(jiāng)见底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主题的(de)催化，所以从年初(chū)到(dào)4月初半导体指数出现了一(yī)定(dìng)的反弹。

　　“但事(shì)实上，其(qí)中(zhōng)许多(duō)个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以随着(zhe)4月中(zhōng)下(xià)旬半导体一季报披(pī)露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的(de)降(jiàng)温，综合因(yīn)素引起行业近(jìn)期的持续(xù)回调(diào)。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半导(dǎo)体投资(zī)价值

　　尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买也能看(kàn)出投资者对板块(kuài)价(jià)值的肯定(dìng)，多位业内人士也表(biǎo)示，长期(qī)看好半导体(tǐ)板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值。

　　“我们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本面上，人工智能给(gěi)半导(dǎo)体(tǐ)带来了新的需求增量，从周期视(shì)角，预计未来1-2个季度虽然(rán)会有一定业(yè)绩的(de)压(yā)力，但一方(fāng)面(miàn)需求会重新复苏，另一方(fāng)面(miàn)中国半导体(tǐ)企业有国(guójunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)产替代的(de)中期逻辑支撑；另(lìng)外，估(gū)值方(fāng)面，半导体(tǐ)板块(kuài)估值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估值合(hé)理甚至低估的机(jī)会(huì)出现。

　　田(tián)光远认为，当前该板块很多优(yōu)质(zhì)的公司处于历史估值分(fēn)位低位区间，随着需求回暖(nuǎn)或者(zhě)新产品的(de)突破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投资机会。他进一步表示(shì)，人类历史经历了三次工业(yè)革命(mìng)，前两次都是(shì)以能源为对(duì)象进行(xíng)创新，第三次是信(xìn)息为对象进行创新，当前阶段(duàn)的人工智能从感知智能走向认(rèn)知智能后，将(jiāng)对人(rén)类生产(chǎn)力的提升(shēng)产生巨大的影响，也(yě)会开启新(xīn)一轮的工业革命(mìng)，它是信息革(gé)命经(jīng)历了个人电脑(nǎo)、互(hù)联网(wǎng)革命和移动互(hù)联网革命后(hòu)在(zài)万物(wù)智(zhì)联层面的延伸，将会在经济(jì)、社会(huì)、政治、军事(shì)等方面(miàn)全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发(fā)的早期的阶段，在(zài)人工(gōng)智能带来的技术变(biàn)革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方面都产生(shēng)了影响，云(yún)侧变化最为显著，很多环节发生了改变，产生了新(xīn)的(de)投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网侧(cè)的新硬件(jiàn)也会产生新junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(xīn)的投资机会。因(yīn)此我(wǒ)们(men)长期看好半导体的投资价值。”田光远建议(yì)投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可以重点(diǎn)配置的主线包(bāo)括(kuò)以AI为代表的(de)创新线、周期见(jiàn)底后(hòu)的复苏线、以及以半导体设备材料国产化为(wèi)代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科(kē)技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板(bǎn)块，到下游需求为主的芯片设计都(dōu)会在(zài)今年都有非常(cháng)好的机会。首先，基本面(miàn)上(shàng)，美国对中国的极限制裁将加(jiā)速中国芯片的国产替代，党(dǎng)的二十大对于科技安全的强调(diào)为芯片的国产替代提供了坚实的(de)理论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过近(jìn)一年(nián)的充分调整，股价已(yǐ)经充分反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等(děng)新需(xū)求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来(lái)反转。

　　“站在当前(qián)，我们将持续跟(gēn)踪和调研半导体行业库存、动销数据和(hé)重点公司的边际变(biàn)化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品的复苏情况，预判半导体景(jǐng)气(qì)的(de)拐点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展望(wàng)未来，AI的(de)基(jī)础(chǔ)模型(xíng)训练需要大(dà)量算(suàn)力，硬件基础(chǔ)设施成为发展基石，算(suàn)力芯片(piàn)等核心环节预期将会受(shòu)益，后续有(yǒu)望驱动半导体行(xíng)业持(chí)续增长。此外，半导(dǎo)体(tǐ)设备公司的(de)一季报业(yè)绩相对较强，国产化趋势(shì)仍(réng)在加速(sù)推进，后续半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料也(yě)是可以关注的(de)方向。存储作为半(bàn)导体中最大的(de)周期品种，也可能在年(nián)内(nèi)迎来边际变化，需要持(chí)续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要关注(zhù)景气度修复速度(dù)和(hé)估(gū)值(zhí)的匹配程度，尽管(guǎn)基本面改善的趋(qū)势比(bǐ)较(jiào)确定，但改善的过程中股价有可能(néng)波动较大，要结(jié)合(hé)基本面变化(huà)综合(hé)判断配置(zhì)价(jià)值(zhí)，我们也会通过适当调仓来(lái)平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 junk food 可数吗，junk food是单数还是复数