财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)regretted用法及例句，regret的用法和例句视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和regretted用法及例句，regret的用法和例句(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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