今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(l英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表óng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(su英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

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