期货日(rì)报记者(zhě)注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而远(y五斤等于多少克，五斤等于多少克千克uǎn)月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资(zī)端(duān)尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期(qī)间螺(luó)纹钢(gāng)表需基(jī)本和去年(nián)同期持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力(lì)。”国投安(ān)信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港压(yā)力(lì)不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)，低(dī)库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也(yě)同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期(qī)的(de)下(xià)调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底5月初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估(gū)值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉(lā)长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)场(chǎng)整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度(dù)。

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