五(wǔ)一长假期间，全球市场并不平静，一(yī)场(chǎng)大风(fēng)暴即(jí)将到来(lái)。

　　美(měi)国(guó)加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时也是美国历史上第二(èr)大(dà)的破产银行。此前我们多次强调，美国银行业危(wēi)机远(yuǎn)未(wèi)结束，只是暂时止血而(ér)已。现在来看(kàn)，第一共和(hé)银行(xíng)又(yòu)倒下了。随着经(jīng)济的衰退，银(yín)行的资产(chǎn)将持续减值，高(gāo)息(xī)又(yòu)会令(lìng)其成(chéng)本抬(tái)升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行业危(wēi)机将再度爆发。

　　美国(guó)债务上限问题(tí)再度成为焦点，美国政府(fǔ)债(zhài)务规模将于19日触(chù)及(jí)31.4万亿美(měi)元的(de)法(fǎ)定限额，财长耶伦呼(hū)吁国会(huì)尽快采取行(xíng)动，再(zài)次提高债务上限，避免政(zhèng)府(fǔ)部门(mén)停摆及可能出现的债务违(wéi)约。当地时间4月(yuè)26日(rì)，美国国会众议院投票通过债务(wù)上限法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提议提高美国31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限，以换取大幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债务(wù)上限将提高(gāo)1.5万亿美元；联(lián)邦政府预算年均增(zēng)长需(xū)控制在1％。不过拜(bài)登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。两党在提高债(zhài)务上(shàng)限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加剧了美(měi)债违(wéi)约的(de)风险(xiǎn)。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月1日(rì)致(zhì)函众议(yì)院议长麦卡锡和其他(tā)高(gāo)级议员，她(tā)在(zài)信中表(biǎo)示，美国政府可(kě)能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是(shì)美国历史(shǐ)上(shàng)的(de)首次债(zhài)务(wù)违约(yuē)。高盛认为(wèi)，政府这回(huí)付不(bù)起“账单”的风险恐(kǒng)怕是2011年以(yǐ)来最高的一(yī)次(cì)。美国政府债务(wù)已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去(qù)年国内生产总(zǒng)值约23万亿(yì)美元，这(zhè)意味着负债率约达(dá)130％。美国一直在玩(wán)儿这种借新还(hái)旧的(de)把戏，债务雪球越滚越大。如(rú)果(guǒ)美(měi)元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美(měi)元出现(xiàn)信用危机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元化浪潮(cháo)，游戏很可能即将结束了。想(xiǎng)借(jiè)新(xīn)来还旧(jiù)，但新(xīn)债没人(rén)买了，也就(jiù)玩儿(ér)不(bù)转(zhuǎn)了(le)，最终债务违约(yuē)就只是时间(jiān)问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸(mào)易逆差不仅创下472亿(yì)美元的(de)历史新高，而且(qiě)是(shì)自2008年全(quán)球金融危机以(yǐ)来(lái)，时隔14年，再度出现贸(mào)易逆差。今年(nián)第一季度韩国出(chū)口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要(yào)由于芯片出口疲软。3月份(fèn)韩(hán)国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的7.5％明(míng)显扩(kuò)大(dà)，且为连(lián)续第(dì)六个月下降。其(qí)中，占韩国出口五(wǔ)分之一的半导体项(xiàng)目(mù)暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价格(gé)下跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月份韩(hán)国(guó)对中国的(de)出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人掌握的实时(shí)全球经济数(shù)据可能比任何人都多，他(tā)称温和的衰(shuāi)退已经出现(xiàn)。

　　金(jīn)融(róng)危(wēi)机的本(běn)质是债务(wù)危(wēi)机，因(yīn)为信贷会(huì)产生周期。有(yǒu)借就要有还(hái)，借钱的时候扩大支出刺激经(jīng)济增长，而(ér)还钱(qián)的(de)时(shí)候要(yào)缩(suō)减支(zhī)出(chū)又使得经济下滑。在(zài)高息背景下，偿债成本上升，资(zī)产(chǎn)价格下跌，违约(yuē)率就将(jiāng)激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年(nián)，全球债务(wù)总量约为83万亿美(měi)元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿(yì)美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约(yuē)是(shì)全球GDP的(de)3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金(jīn)融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看(kàn)，标普指数期货(huò)虽(suī)然在(zài)5月1日再创(chuàng)新高，但(dàn)次日(rì)即大(dà)幅回(huí)落，反(fǎn)弹大(dà)概率已经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是(shì)大级别的B浪平台型(xíng)反(fǎn)弹，B-c已经走完5浪，即新一轮(lún)C下(xià)跌(diē)将展开。这将(jiāng)是月线级别(bié)的下跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧(ōu)洲50指数(shù)局部(bù)出(chū)现破位反(fǎn)抽，5月(yuè)2日再度中(zhōng)阴创新低(dī)，预示(shì)见(jiàn)顶的可(kě)能性已经非常大。欧(ōu)股目前仍处于(yú)高位，这一次见顶(dǐng)很可能(néng)是历史性的大顶，未(wèi)来下跌空(kōng)间(jiān)巨(jù)大。此前(qián)我们已经强(qiáng)烈(liè)建议(yì)有权限的投资者做(zuò)空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看(kàn)，原(yuán)油在(zài)欧佩克减产后(hòu)出现大幅反弹，但目前已(yǐ)经再度(dù)掉(diào)头(tóu)向下。截至(zhì)发文，WTI原(yuán)油主力合(hé)约已经触及70美元，预计3月低点必将不(bù八千米多少公里)保，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而(ér)最(zuì)终则很(hěn)可能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货的文(wén)华商品指(zhǐ)数来(lái)看，去年(nián)11月低点已经被跌破。该指(zhǐ)数自去年7月以来已经盘整9个月，一(yī)旦下跌则(zé)杀伤力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目(mù)标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但(dàn)也不会距离太远，最终极目标则是将(jiāng)跌至2008年的低(dī)点附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已(yǐ)经(jīng)很久了，金融(róng)危机本轮(lún)早就(jiù)该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机被一再推后。但(dàn)该来的(de)总(zǒng)会来，大放水(shuǐ)是一剂毒药，迟(chí)到的危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈(liè)！本轮(lún)危机(jī)将是对全球(qiú)的一次暴(bào)力去杠杆(gān)，将重建世(shì)界经济新(xīn)秩序。百年大(dà)变局不是说着玩儿的，我们将再(zài)度(dù)见证历史！

　　你(nǐ)说的金(jīn)融危机在哪里？怎(zěn)么还不出八千米多少公里(chū)现？哪里有什么(me)金融危机？空头一(yī)直(zhí)都活(huó)在被质疑和(hé)嘲笑(xiào)的阴影下(xià)。虽然多(duō)年以来，金融危机一(yī)直没(méi)有出现，每(měi)当(dāng)你认为它要出现的时候，最终却发现(xiàn)它还是没有来，总是在(zài)希望与失望中不断轮回。但无论如(rú)何，我一直(zhí)都相信超越(yuè)08年的世纪金融危机一(yī)定会爆发，我会像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放手时(shí)刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡(shuì)了，可时间它(tā)依然走着；你怕(pà)了，恍然抬头梦却(què)醒了。你会静默，手握着星火等(děng)在(zài)至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破(pò)，当熟悉(xī)呢(ne)喃又穿透耳朵。一(yī)个(gè)一个走过，一个一个错过，一(yī)遍(biàn)一(yī)遍来过，一次(cì)一次放过，一(yī)声一(yī)声笑着，一声(shēng)一(yī)声吼着，一幕一幕(mù)闪着刺痛我(wǒ)。因(yīn)为享受着它(tā)的灿(càn)烂，因(yīn)为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又(yòu)依(yī)依不(bù)舍。所以生命啊，它(tā)苦涩如歌。想不(bù)想看花海盛开(kāi)？想不想看燕子归来？如果(guǒ)都回(huí)不来，那么我(wǒ)该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言(yán)弃，对真理执(zhí)着追求的人。雪崩将至，这(zhè)一次，大(dà)空头必将一(yī)战封(fēng)神！

　　一定要(yào)看到(dào)花开(kāi)，你一定等燕子(zi)归来，想着他们都会回来，你誓死为(wèi)了(le)这些而(ér)存(cún)在……（公 号“中产(chǎn)投资(zī)”）

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