昨夜今晨，全(quán)球投资界“春(chūn)晚”——伯(bó)克希尔年(nián)度股东(dōng)大会召开。

　　昨晚10点15分(fēn)开(kāi)始，今年8月30日将(jiāng)满93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)老(lǎo)搭档、已经99岁的芒格出席伯克希尔哈撒韦年度股东大会的问答环(huán)节。

　　本次大会召(zhào)开时的宏观背景(jǐng)颇(pǒ)不平静(jìng)：美国银行业动荡不安(ān)，债(zhài)务上限谈判(pàn)僵持(chí)，经济徘徊于衰退的危险(xiǎn)边缘，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇和(hé)风险，怀着“朝圣”心态而来(lái)的投资者们热切盼望聆听“奥(ào)马哈先知”对大变革时代的点评和投资智慧(huì)。

　　大会召开前，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦发布一季度财报显示，第(dì)一季度净利润(rùn)355.04亿美(měi)元，去年同(tóng)期为55.8亿美元；第一季度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿美元；第一季度投资和衍生品收益(yì)为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美元。

　　先(xiān)来(lái)看看巴菲特、芒格(gé)的重要观点：

　　1.巴(bā)菲(fēi)特：不全力支(zhī)持倒闭(bì)的硅谷银行“将带(dài)来灾难性后果”

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，在硅谷银行倒闭(bì)后，监管(guǎn)机构必须做出赔偿所有储户的(de)决定(dìng)，因为不这(zhè)样做可(kě)能会损(sǔn)害全(quán)球金融体(tǐ)系。

　　“这将是灾难性的，”巴菲特在(zài)回答(dá)一个问题(tí)时(shí)说(shuō)，如(rú)果储户得不到(dào)补偿(cháng)，它给美国经济带来(lái)的后(hòu)果无(wú)法想象。

　　2.美国和中国(guó)发生冲突很(hěn)愚蠢

　　巴菲(fēi)特和(hé)芒格都认为，中美关系紧张对两国会造成不(bù)必(bì)要(yào)的(de)伤害。芒格说：“美(měi)国和中国发生(shēng)冲突是很愚蠢的。我(wǒ)们应该(gāi)做的就(jiù)是和中(zhōng)国和睦相处。美国应(yīng)该(gāi)与中国大量开展自(zì)由(yóu)贸易(yì)。”巴菲(fēi)特说，中美会(huì)有竞争，但一直(zhí)都(dōu)需要(yào)判断(duàn)，如(rú)果(guǒ)没(méi)有对(duì)方回应，事情能有多大进步。两国都会有竞(jìng)争力，都可以繁荣发展(zhǎn)。

　　3.巴(bā)菲特：过去几个(gè)月的波动可(kě)能是(shì)二战以来最厉(lì)害的(de)一次(cì)

　　巴菲特表示，我们(men)大部分的事(shì)业，在今年报告(gào)的营(yíng)收都会比去年(nián)较低(dī)，这都是(shì)因为过去6个(gè)月经济的(de)不(bù)景气造成(chéng)的。

　　巴菲特称(chēng)，过去(qù)的这几个(gè)月公司都经历了(le)很多的(de)波动，这(zhè)可能是(shì)二战(zhàn)以来最(zuì)厉害(hài)的一次，二战的时候(hòu)我们(men)没有办(bàn)法获得商品、货(huò)物，但是这一次的波动来自(zì)于另外一个地方(fāng)，他们(men)可能在过去(qù)的6个月(yuè)中(zhōng)出现(xiàn)了存货过多的情况，这不是说(shuō)好像失业率、就业率的情况(kuàng)造成的(de)，但是现在的经济环(huán)境在这六个月已经非常不一样(yàng)了，而我们很(hěn)多的经理人对于这种情(qíng)况感(gǎn)觉到比较惊(jīng)讶，存货(huò)怎么会一下(xià)子那么多卖不出去(qù)。现在我(wǒ)们才慢慢地让销售情况有所恢(huī)复(fù)。

　　4.“好日(rì)子可能已(yǐ)经(jīng)结束(shù)”！巴菲特(tè)第一季度(dù)净(jìng)卖(mài)出104亿美元(yuán)股票

　　巴菲特说，他在第一(yī)季度是股票的净(jìng)卖家。财(cái)报显示，伯克希(xī)尔出售(shòu)了价值(zhí)132亿美元的(de)股票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美元股票。

　　这些(xiē)数据(jù)突显出，巴菲特(tè)和他(tā)的长(zhǎng)期得力助手查(chá)理·芒格认为，当期的估(gū)值没有吸引(yǐn)力。自今年年初以来，该公司的现金储备增加了20亿美元(yuán)，达到1306亿美元(yuán)，为(wèi)2021年底以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)。

　　芒格上(shàng)个月(yuè)表示，随着美联(lián)储加息和经济放(fàng)缓，投(tóu)资者应该降低对股(gǔ)市回报的预期。

　　巴菲(fēi)特对自己的(de)企(qǐ)业做出(chū)了(le)悲(bēi)观的(de)预测(cè)：好日子可能已经(jīng)结束。这位亿万富翁投资者(zhě)预计，随着经济低迷放缓，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)公司大部分(fēn)业务的收益今(jīn)年将下降。因为在过去(qù)6个月左右的时间里，美国经济的(de)“令(lìng)人(rén)难以置信的(de)增长时期”已经接近尾声。伯(bó)克(kè)希尔经常被(bèi)视为经济(jì)健康(kāng)状况的代表，因为其业务范围广泛，从铁路(lù)到(dào)电力(lì)公(gōng)用事业和(hé)零售。巴菲特(tè)曾表示(shì)，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦公司的成功归(guī)功(gōng)于过去几十年美(měi)国经济的惊人(rén)增长。

　　5.巴菲特强调：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴(bā)菲特(tè)指出，阿(ā)贝尔一(yī)定会继承(chéng)我的工作，但他还会与贾恩一起协商，做最后的决策。公司传承在执行上并不是这么简单，管理伯克(kè)希(xī)尔可能不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是更多(duō)有能力的人(rén)。如果他们不能处(chù)理得当的话(huà)，他(tā)就(jiù)不(bù)会将伯克希尔交给(gěi)他们。他(tā)还补(bǔ)充，每一个公(gōng)司的情况都不一(yī)样。

　　芒格(gé)则表(biǎo)示，现在伯(bó)克希尔内部都(dōu)很支持阿贝尔等(děng)高(gāo)层。

　　6.美联(lián)储不能疯狂印钱

　　有投资者提问：美联(lián)储现有的资产(chǎn)负债(zhài)表规(guī)模是否(fǒu)令你担忧？

　　巴菲特表(biǎo)称他不(bù)担心美(měi)联储，支持美联储(chǔ)压低(dī)通胀率(lǜ)的使(shǐ)命，他也(yě)不担心美联(lián)储(chǔ)的资产(chǎn)负债(zhài)表，尽管打趣(qù)称“那是一个很大的数(shù)字，而我喜欢看这些大数(shù)字”。

　　巴菲(fēi)特称(chēng)，看(kàn)到美联(lián)储资产负债表(biǎo)从8000亿美元增至2.2万亿美元，就让(ràng)他想到(dào)一(yī)句话“现金永远不(bù)是垃圾”。但是(shì)他(tā)反对疯(fēng)狂印钱(qián)令通胀暴(bào)涨，就像二战刚结束(shù)时美国所(suǒ)经(jīng)历的那样。对此(cǐ)芒格也持(chí)相同观点，称如(rú)果(guǒ)靠不断印钱来解决短期问(wèn)题将会有负面(miàn)的(de)后(hòu)果。

　　7.为何大幅持仓石油股？

　　巴菲特表示(shì)，美国没有其他地方可以像二(èr)叠纪(jì)盆(pén)地（permian）一样有这么多(duō)石油储备。不过页岩油井的(de)衰败也很快，开(kāi)井第一天(tiān)可能(néng)产(chǎn)量1.2万至1.5万桶/日，也许一(yī)年或者一(yī)年(nián)半(bàn)就枯竭了。

　　“我(wǒ)非常喜欢西方石油的(de)管理层，对他们也很(hěn)熟(shú)悉(xī)。西方石油(yóu)做了很多好的事情，建了(le)很多(duō)新井(jǐng)还能(néng)盈(yíng)利。伯克希尔并(bìng)不(bù)会购买(mǎi)西方石油的控股权(quán)，管(guǎn)理层已经很棒了。未来(lái)不确(què)定(dìng)是否会(huì)继续购买更(gèng)多石油公司的股票，但对现在持股量(liàng)很(hěn)满意(yì)。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有货币(bì)能(néng)取代美元(yuán)的储备货币地(dì)位

　　有(yǒu)投资者(zhě)提问(wèn)：美(měi)国大批(pī)发债(zhài)，美联储让(ràng)债务货币化(huà)，中国巴西沙(shā)特(tè)等都在与美元(yuán)脱钩，在这种环境下，美(měi)元的货币储备地(dì)位(wèi)何时(shí)会受(shòu)威胁？

　　巴菲特认为，没有取代美元储备货币地位的(de)候选币种。

　　巴菲特说(shuō)，没有人比美联储主(zhǔ)席鲍威尔更了(le)解(jiě)形势，但他无法(fǎ)控制财政政策。谁都(dōu)不知道，一种(zhǒng)纸币能坚(jiān)持用多久才会失控，尤其是在(zài)这种货(huò)币是全球储备(bèi)货币的(de)时候。

　　巴菲特(tè)认为，美国要大(dà)举印钞很容易，但应该非常小(xiǎo)心。如果货币太(tài)多，一旦把通胀的精灵从瓶子里放出来，就很难恢复，人们会对货币失去信任。

　　巴菲特(tè)称，无法预(yù)测会有(yǒu)什么结果，反(fǎn)正不会(huì)是好结(jié)果。现在（大(dà)量发债）是一个非(fēi)常政治化的(de)决(jué)策。

　　芒格说，在某些时候，通过印钞(chāo)赢得选(xuǎn)票(piào)会适得其反(fǎn)。芒格在提到日本(běn)的货币政策和财政政(zhèng)策时说(shuō)，日本用日元做了些(xiē)奇怪的事。对于日(rì)本(běn)实施的经济政(zhèng)策(cè)，日本人应该接受并作(zuò)出应对。巴菲特补充说，如果日元是储备货币，那些事不可能发生。巴菲特(tè)说，他佩服日本，日(rì)本有一(yī)个更有凝(níng)聚力的社会，但美国(guó)不应(yīng)该效仿日本。不断印(yìn)钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国(guó)家研(yán)究启动第二批中央冻猪肉收储(chǔ)

　　今年(nián)以(yǐ)来，在供大于需的(de)市场格(gé)局下，我(wǒ)国生猪(zhū)价格(gé)整体(tǐ)偏弱运行，期间最(zuì)高(gāo)仅(jǐn)涨至(zhì)16元/公斤(jīn)，最(zuì)低跌至14元/公斤以(yǐ)下(xià)。

　　回顾今年春节(jié)过后(hòu)的猪价走(zǒu)势，记(jì)者查询上甲数据(jù)梳理发现，2月中旬(xún)至3月初期(qī)间，生猪价格曾出现一波企稳反弹，但在涨至(zhì)16元/公斤后再(zài)次振(zhèn)荡(dàng)下跌，直至4月17日跌至(zhì)今年低点13.9元/公斤后(hòu)，才(cái)再度出现小幅(fú)反弹至4与25日的15.12元/公斤，随(suí)后在五一假期前又略有回落。

　　在近期生猪价格(gé)低(dī)位运(yùn)行的情(qíng)况下(xià)，国家发改委(wěi)于5月5日(rì)下(xià)午发布最(zuì)新(xīn)研究收储(chǔ)的公告称，据国家发(fā)展改(gǎi)革委监测(cè)，4月(yuè)24日—4月28日(rì)当(dāng)周，全国平均(jūn)猪粮比价(jià)为5.21：1，处(chù)于过度下跌二级预警区间。根据《完善政府猪肉储(chǔ)备调(diào)节机制 做(zuò)好猪肉市场保供稳价工作预案》规定(dìng)，国家发(fā)改委(wěi)会(huì)同有关(guān)部门研究(jiū)适时启动年内第(dì)二批中(zhōng)央冻猪肉储(chǔ)备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间(jiān)。

　　在国家发改委发(fā)声后，生(shēng)猪(zhū)期货市场预期走强，应(yīng)声上涨(zhǎng)。截(jié)至5月(yuè)5日下午收盘，生(shēng)猪期货(huò)主力合约2307报收16165元/吨(dūn)，涨幅达1.63％。

　　从进入(rù)4月后来看，生猪现(xiàn)货市场整体延续振荡(dàng)下(xià)跌(diē)走势，价格(gé)无太(tài)大起色。徽商期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)尉(wèi)秀接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，4月来生猪(zhū)现(xiàn)货价格呈(chéng)先跌后涨再跌的振荡(dàng)走势。

　　“具体来(lái)看(kàn)，4月初至中旬，因需求(qiú)缺乏(fá)明显(xiǎn)利好(hǎo)，叠加散户(hù)逢高出(chū)栏(lán)心态增(zēng)强，利空生猪价格，猪价振荡回(huí)落并(bìng)在4月(yuè)17日逼近春节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)下旬后，在相(xiāng)对较低的猪价下(xià)，市(shì)场心(xīn)态(tài)开始转变(biàn)，养殖端低价惜售情绪强、二育询(xún)盘(pán)增加，支撑价(jià)格止跌反弹，同时冻品猪肉价格的相对优(yōu)势(shì)也刺激贸易商从进口肉采购转向对国内冻品猪肉采购(gòu)，支撑屠宰企业分割入库(kù)意愿加大，再叠加月(yuè)底逢五一假期备货，猪肉终端需求有所(suǒ)好转，猪(zhū)价升(shēng)至4月25日的(de)15.12元/公(gōng)斤；而(ér)此(cǐ)后(hòu)，较高的成本(běn)导致(zhì)生猪(zhū)二育入场转为谨慎，屠企分割比(bǐ)例也有开收敛，叠加月末部分集(jí)团企业有(yǒu)提(tí)前出栏迹象，在缝节必跌(diē)的(de)‘魔咒(zhòu)’下，月末价格再(zài)次回落(luò)，截至(zhì)4月28日(rì)猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小长假期间，虽有节假日提(tí)振，但生猪现货价格平均也(yě)仅(jǐn)有0.2元/公斤的(de)涨幅，延续偏弱(ruò)态势。申(shēn)银万(wàn)国期货农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)高级分(fēn)析(xī)师徐(xú)盛告诉记(jì)者，目(mù)前生(shēng)猪处(chù)于需求(qiú)淡季，同(tóng)时(shí)五一节前各养(yǎng)殖(zhí)类上市公司公布一季报显(xiǎn)示其(qí)经营数据(jù)纷纷(fēn)亏损，若猪价(jià)长期维持低(dī)迷，养殖企(qǐ)业超(chāo)预(yù)期去产(chǎn)能将对行业的(de)发展不利，容易导(dǎo)致猪价的(de)大起大落。在(zài)这(zhè)个(gè)节点，国家发改委(wěi)宣布(bù)收储，可以看出国(guó)家(jiā)对生猪养殖行(xíng)业(yè)健康发展的重视与呵护，有助(zhù)于提振市(shì)场信心。

　　“在猪肉(ròu)收储信号释放下，本周五生猪期(qī)货盘面随即作出反应走(zǒu)多。从收储本身看，不会带来实质性(xìng)生猪需求(qiú)的增长。不过，倘若收储(chǔ)调控(kòng)长期密集执(zhí)行，叠(dié)加二育等利多(duō)因素共(gòng)振(zhèn)，或会给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来比较明(míng)显的利多影响(xiǎng)。”尉(wèi)秀说。

　　生(shēng)猪价(jià一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)格磨底(dǐ)何时结束(shù)？

　　五一节假日过后，尉秀告诉记者，因(yīn)生猪终端(duān)需求缺乏(fá)实质(zhì)性利好(hǎo)，短期内猪价或延续低位区间振(zhèn)荡走势。

　　具体从(cóng)生猪需(xū)求端(duān)看，尉秀表示，参考(kǎo)2020年至2022年的屠宰数据(jù)，每年5月宰(zǎi)量均有不同程度的提(tí)升(shēng)，但也非猪肉季节性消(xiāo)费旺季(jì)。

　　从供(gōng)给(gěi)端看，据国家统计局(jú)最新数(shù)据，截至今年(nián)一季(jì)度，全国生猪出栏1.99亿(yì)头，同(tóng)比(bǐ)增长1.7％，出(chū)栏(lán)量处(chù)于近五年同期高(gāo)位水平；生猪存栏4.31亿头，同(tóng)比增(zēng)长2.0％，环比下跌(diē)4.78％。尉秀告诉记(jì)者(zhě)，虽然今年一季度生猪存(cún)栏环比出(chū)现下跌(diē)，但同比依旧增长，并处于近9年同(tóng)期相对(duì)高(gāo)位。

　　此外从生猪产能(néng)变化来看，尉秀表(biǎo)示，据农业部监测，2023开年以来(lái)，国内能繁母猪(zhū)存(cún)栏已连续三个(gè)月(yuè)下降，但下(xià)降幅(fú)度相当有限，累计下降1.97％。其中(zhōng)3月全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)存栏量(liàng)为4305万头，环比(bǐ)下跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于4100万(wàn)头的(de)正常产能(néng)调控(kòng)目(mù)标（约为(wèi)105.00％）。此外据第三方机构数据(jù)，国(guó)内能繁母猪存栏(lán)自2022年(nián)11月开始(shǐ)下滑，已经(jīng)连续5个(gè)月下滑，累计下降幅度为5.33％。其中(zhōng)，3月(yuè)环(huán)比(bǐ)下降1.95％，较(jiào)2022年同期增(zēng)加2.96％。“从不同(tóng)口径(jìng)的统计(jì)数据可一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不以看出，生猪产能有继续回(huí)调走势，但截至(zhì)3月降幅均有限(xiàn)。综(zōng)合来看，当下产(chǎn)能(néng)基础依旧稳固，生(shēng)猪供应充(chōng)盈(yíng)，并没有出现能够(gòu)驱动周期上(shàng)行趋势的力(lì)量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来，伴随(suí)着猪价再次阶段性(xìng)走低，二(èr)育补栏或会(huì)再(zài)次(cì)进场，带动猪价走高；但今(jīn)年二(èr)次(cì)育肥进出场节奏切换加快(kuài)，需关注进(jìn)出场节(jié)奏(zòu)对猪价的带动。此外受冬季猪(zhū)病等(děng)影(yǐng)响，今年2-3月有比较明显(xiǎn)的(de)小体重(zhòng)猪急抛(pāo)，出栏量的提前透支将在6月前后显现，对期(qī)货LH2307盘面(miàn)的利多(duō)影响或(huò)许在5月(yuè)份有体现。总的来看，5月猪价价格重心或(huò)高于(yú)4月，建(jiàn)议(yì)继(jì)续重点(diǎn)关(guān)注二次(cì)育肥、冻品(pǐn)入库及收储带来的情绪面影响。

　　方正(zhèng)中期饲料养殖板(bǎn)块(kuài)研究(jiū)员宋从志认为，短(duǎn)期(qī)来(lái)看，当前生猪整体屠宰量仍(réng)维(wéi)持高(gāo)位，并高于(yú)去(qù)年同期水平，出栏(lán)体重(zhòng)虽有(yǒu)连续回落，但绝对(duì)体(tǐ)重仍在120kg以上，反映上(shàng)游(yóu)大猪仍在释放之中，二育(yù)增加导致大猪仍有阶段性出栏(lán)压(yā)力。尤其去年6月份以(yǐ)来能繁母猪环比增加带来(lái)的生猪出栏(lán)在5月份(fèn)可能继续(xù)保(bǎo)持惯性增涨。但今年二季度开始生(shēng)猪(zhū)市场将逐步过(guò)度至季节性旺季，因此生猪近(jìn)端(duān)现货(huò)价格大概率已在慢慢(màn)接(jiē)近底部。

　　中长期(qī)来看，尉(wèi)秀表示，下半年是生猪需求的旺季，叠加能繁母猪的调减在(zài)下半年会有一(yī)定程度的体现(xiàn)，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)高于上(shàng)半年，2023年全(quán)年猪价的高(gāo)点有望在下半(bàn)年形成。

　　“我们(men)认为，上(shàng)半年生猪(zhū)供应压力最大的时间点有望逐步过去，叠加(jiā)经济复苏、非瘟带(dài)来仔猪存(cún)栏(lán)的损失以及(jí)猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空(kōng)间(jiān)有限并有(yǒu)望反弹。但考(kǎo)虑到(dào)2022下半年(nián)生猪养(yǎng)殖利润(rùn)偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应(yīng)有望逐步增加(jiā)，全(quán)年猪价重(zhòng)心仍将低于2022年，交(jiāo)易节(jié)奏的(de)把握将更为关键。”徐盛建议，长期投(tóu)资者可以在养猪(zhū)成本一带逐(zhú)步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约。

　　宋(sòng)从志表示，当前生猪期货2305合约期(qī)现已在逐步回归，2307及2309合(hé)约对2305旺(wàng)季升水扩大，由于生猪(zhū)期价目前(qián)整体(tǐ)估值不高，后续在收(shōu)储加(jiā)持下，期价(jià)存在继续往上修复的空间。建议(yì)投资者在交易上可(kě)从单边(biān)转为观望，边际(jì)上(shàng)警(jǐng)惕(tì)饲料养殖板块集体(tǐ)估值下移带来(lái)的系统性风(fēng)险(xiǎn)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不