芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因(yīn)素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因(yīn)素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的(de)分(fēn)母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青年失业(yè)率变动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)，这一比例在其(qí)他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房(fáng)地(dì)产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的(de)比(bǐ)例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率的近似(shì)替(tì)代指标(bi肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西āo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季度(dù)复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育(yù)水平(píng)的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低(dī)的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失(shī)业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失(shī)业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调(diào)查的(de)五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司

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