芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和失业(yè)人(rén)数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去(qù)年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业(yè)率一(yī)般(bān)在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业(yè)裁员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业(yè)人员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄越低(dī)，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学(xué)教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业(yè)流(liú)向较几十块钱的阿富汗玉是真的吗高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教(几十块钱的阿富汗玉是真的吗jiào)育年限，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的(de)缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰(xī)这一概念(niàn)的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意(yì)愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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