金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足(zú)的(de)情(qíng)况。如果没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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