财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委(wěi)员会一致投票(piào)通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题(tí)的(de)市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级(jí)债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次(cì)级债(zhài)的持有人是相(xiānovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ng)较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也(yě)引(yǐn)发(fā)了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较为常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期(qī)的(de)作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减去(qù)违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同(tónnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗g)样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银(yín)集团的董事(shì)会(huì)，同时(shí)在“可(kě)预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运营。

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