北(běi)京时间周五晚间，备受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其(qí)中新增就(jiù)业25.3万人，高于预(yù)期的(de)18万人，打断了此前两(liǎng)个月连续(xù)环比下降的节奏；失(shī)业率继续(xù)下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注的平均小(xiǎo)时工资(zī)环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个(gè)月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月(yuè)非农数据均大幅下(xià)修(xiū)超7万(wàn)人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的(de)机会(huì)。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益(yì)率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期(qī)货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货(huò)高级宏观分析师周(zhōu)之云(yún)告诉期货日(rì)报(bào)记者，周五晚间公布的(de)非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离投行(xíng)们(men)预测(cè)的中值(zhí)。此前公布的(de)ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增(zēng)长了29.6万人，增(zēng)长幅(fú)度达到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非(fēi)农数(shù)据公布(bù)后(hòu)，美股(gǔ)期货短线走(zǒu)低，美(měi)元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业持续裁员，但不断下降却(què)仍然高企的劳动(dòng)力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消(xiāo)了裁员(yuán)的(de)影(yǐng)响，也(yě)超过了(le)信贷紧缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素相对于新冠大流(liú)行前也有了(le)有利的发展，为(wèi)就业(yè)人(rén)数的(de)增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业(yè)数据保持一定的(de)谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下降，为(wèi)连续第三个(gè)月(yuè)下跌(diē)，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向(xiàng)了(le)与其他劳动力市(shì)场数(shù)据相同的方向：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认为，加息会导致消(xiāo)费者信贷(dài)和企(qǐ)业融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出(chū)包括裁员等(děng)，从而(ér)减(jiǎn)缓经济(jì)增长。短期强(qiáng)劲的(de)非农就业数据会让(ràng)市场(chǎng)对于(yú)下半年(nián)货币(bì)政策放(fàng)松进程有所改(gǎi)变(biàn)，进(jìn)而对商(shāng)品的流(liú)动性溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期来看，美国会继续朝(cháo)着(zhe)衰(shuāi)退的方向(xiàng)前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵金属(shǔ)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非(fēi)农数据(jù)公布后，贵金属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就(jiù)业(yè)新增人(rén)数超预期将引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤其是(shì)市(shì)场预(yù)计5月是(shì)美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美元(yuán)实际利(lì)率有了明(míng)显的下(xià)行。”广州金(jīn)控期(qī)货研究(jiū)所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点，将政策(cè)利率(lǜ)联邦基(jī)金利率的目(mù)标区间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布(bù)会上(shàng)的讲话暗(àn)示加息(xī)临近(jìn)尾声(shēng)，因此美元(yuán)指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后(hòu)声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密(mì)切(qiè)关注未(wèi)来发布的信(xìn)息，并评估其对货币政(zhèng五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)策的影响，且鲍威(wēi)尔在(zài)新闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示，美联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味(wèi)着美联储是否结束加息需要看到通胀明显回落。至(zhì)于(yú)是否要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就业市场出(chū)现明显恶化。从历(lì)史经(jīng)验来(lái)看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业(yè)风波五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(bō)持(chí)续发(fā)酵、经(jīng)济走弱预(yù)期升温(wēn)叠加市场预期(qī)美联储年内或(huò)将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国就业(yè)数据超预(yù)期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大(dà)幅下挫。这(zhè)份超预期的(de)非(fēi)农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加(jiā)息(xī)，甚至可能很(hěn)快(kuài)就需(xū)要降息，但就(jiù)业市场并不(bù)配合，美国就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国非农就业数据和时(shí)薪(xīn)增速(sù)全(quán)面超预期，表明美国当前(qián)劳动力(lì)市(shì)场仍十分(fēn)强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这(zhè)也就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数(shù)据强于预期或(huò)在短期提振美元指数和美(měi)债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压(yā)贵金属的涨(zhǎng)势，但中(zhōng)期看，美联储5月会(huì)议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市(shì)场将加(jiā)大(dà)对(duì)下(xià)半年降息(xī)的博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮(lún)美(měi)联储停止降息(xī)后的表(biǎo)现来看(kàn)，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏强运行一段时间，失业(yè)率继续走低，但美(měi)联储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而贵金属则(zé)在美债(zhài)收益率持续下行(xíng)的(de)情况下，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有(yǒu)时间，美联储(chǔ)表(biǎo)示美(měi)国银行系统仍健康并(bìng)有(yǒu)弹性，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国银行系统风险并(bìng)未解除(chú)，在第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购(gòu)后(hòu)，因银行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性(xìng)银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷(dài)收紧将(jiāng)不(bù)断向(xiàng)实体经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅(fú)放缓，而且远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体(tǐ)看企(qǐ)业(yè)投(tóu)资(zī)和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的(de)拉动(dòng)上升反(fǎn)映(yìng)出一(yī)定(dìng)的(de)韧性。未来随着经济(jì)下行压(yā)力不断(duàn)上升，市(shì)场(chǎng)预期下半(bàn)年美国(guó)GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美债收益率和美元(yuán)指数将持续承压，避(bì)险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望(wàng)再创历史新高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突(tū)破行(xíng)情。”叶倩宁(níng)说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金的需(xū)求实(shí)际上是(shì)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)的。世界黄金(jīn)协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年第一季(jì)度剔除场外交(jiāo)易(yì)的全球黄金需求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行和中(zhōng)国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键(jiàn)作用的黄金投资需在一季(jì)度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季(jì)度(dù)有所增(zēng)长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于(yú)去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方面(miàn)，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐用(yòng)品订单(dān)等指标(biāo)走弱(ruò)，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而(ér)涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价(jià)大概(gài)率继续攀升。世界白银协(xié)会(huì)预计2023年(nián)白(bái)银(yín)实(shí)物(wù)消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议(yì)息前已经被充分计(jì)提(tí)，议息前的谨慎转变(biàn)为议(yì)息后的乐观，因此黄金市(shì)场(chǎng)一度(dù)表现为极(jí)为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地(dì)，且银(yín)行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵金属(shǔ)价格(gé)。此外，随(suí)着(zhe)经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预计美联储下半年大(dà)概率暂停加(jiā)息(xī)并(bìng)将进入降息周期，实际利率或将继(jì)续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金(jīn)而言，市(shì)场寄希望于美联(lián)储(chǔ)最后一(yī)次(cì)加息落地然后(hòu)转降息预期，从而(ér)刺激价格继续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋势的可能(néng)性。但当前美通胀仍在高(gāo)位(wèi)，美联储货币(bì)紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高利(lì)率(lǜ)环境到底(dǐ)会对经济和金融市场产(chǎn)生怎(zěn)样(yàng)的影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比较拥挤的情况下，对(duì)待(dài)金价(jià)节节攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato