财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影(yǐngc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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