金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(x吴亦凡现在在哪里关着í)过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘吴亦凡现在在哪里关着蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体(t吴亦凡现在在哪里关着ǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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