编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨(zh日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ǎng)幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了10％。日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思特别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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