金融界5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(hu熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了à)石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)退预(yù)期(qī)的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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