金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适(shì)做多(duō)但是驱(qū)动有限的(de)阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单(dān)下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上(shàng)驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流(liú)通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表(bi嘴巴含胸的感觉知乎ǎo)现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际(jì)地产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配。同时(shí)，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基(jī)本(běn)补至2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因素，往年(nián)下(xià)游(yóu)存在压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各(gè)家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平(píng)，因此近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路。

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