昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率(lǜ)大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易(yì)还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的(de)可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不(bù)提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一(yī)代人(rén)都要经(jīng)历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基(jī)本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模(mó)化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温不(bù)火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险无锡市是几线城市。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏(lán)数(shù)据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加(jiā)的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国(guó)内(nèi)食用(yòng)油峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史无锡市是几线城市同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回(huí)升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情况(k无锡市是几线城市uàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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