中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合(hé)并对哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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