今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的债拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xi拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗àng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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