编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年(nián)一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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