北(běi)交所开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推进，除(chú)了(le)推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所布局力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公(gōng)告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部(bù)分公司表现良好，叠加较(jiào)低(dī)的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受到(dào)公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次新基(jī)金公告(gào)可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了(le)基(jī)金产品外(wài)，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股(gǔ)票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金可(kě)参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最优质公(gōng)司的(de)代表，许多标的(de)当前估值水平偏低(dī)，具备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基(jī)金也认(rèn)为(wèi)，一(yī)方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动资(zī)金的加入(rù)使(shǐ)得(dé)整(zhěng)个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资者关注(zhù)到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来(lái)更(gèng)多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精(jīng)特新领(lǐng)域(yù)的景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募(mù)基金产(chǎn)品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较(jiào)大规模公司(sī)去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持(chí)股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善(shàn)和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，北交所(suǒ)投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深(shēn)入细(xì)分产业链的(de)研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上(shàng)一些(xiē)成长赛道(dào)的公(gōng)司估值(zhí)水平，在北交所中进行映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择估值(zhí)水平(píng)显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经(jīng)营(yíng)波动大(dà)的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金(jīn)也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述(shù)投(tóu)研(yán)人士也称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题(tí)基金，未来一方面会(huì)根据市场(chǎng)情(qíng)况，择(zé)机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北(běi)交所股票的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金持(chí)有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值(zhí)总(zǒng)体(tǐ)呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上(shàng)市公司中(zhōng)，与新能(néng)源(yuán)行业相关的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能(néng)源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关负(fù)责人称(chēng)。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián)年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的(de)投资(zī)价值仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征类(lèi)似(shì)于(yú)一级半的(de)市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多(duō)数公司(sī)而言又相对(duì)早期，可投资标的规模(mó)也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来(lái)说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成(chéng)长空间和收益率(lǜ)预期(qī)，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较看好细(xì)分(fēn)行业的(de)、符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可(kě)能(néng)不(bù)高(gāo)，但在其(qí)所属行业(yè)中拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业(yè)板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度(dù)的(de)不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资(zī)价值不(bù)断明(míng)确，以及场内(nèi)流(liú)动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有琪琪格蒙语什么意思专(zhuān)精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能(néng)聚(jù)焦(jiāo)在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国(guó)家(jiā)政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当(dāng)体量(liàng)的企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体细分而(ér)言(yán)，我们更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域。”

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