5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线(xiàn)人(rén)工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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