金融界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌(xīn)、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周现(xi软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了àn)货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻(bō)璃的(de)表(biǎo)现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这一点(diǎn)和(hé)下游反馈(kuì)和实际地(dì)产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片(piàn)库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片(piàn)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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