一(yī)度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个(gè)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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