北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业佛系心态是什么意思成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（201佛系心态是什么意思8年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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