芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加ln的公式大全，ln4-ln2等于多少约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业(yè)人员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业(yè)群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的(de)行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业(yè)集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端(duān)来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调(diào)查(chá)失(shī)业(yè)率是城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员(yln的公式大全，ln4-ln2等于多少uán)总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年(nián)就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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