用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)连(lián)续第(dì)三(sān)年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入(rù)新的(de)战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布(bù)了完全基(jī)于(yú)互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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