AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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