今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经(jīng新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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