金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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