5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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