分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理(lǐ)人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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