5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

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　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(ji泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省àn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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