4月以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国(guó)内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强(qiáng)的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库(kù)存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)对新年(nián)度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利(lì)好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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